• 茂业通信:治理结构优化,发展前景焕新
  • 2017-01-10 18:43 文 / 中信证券 已阅 23101 
  • 公司于1月9日公告,中兆投资为更好地促进上市公司的发展,同时优化出让方的财务结构,计划将其持有的本公司无限售条件股份7,000万股, 协议转让给受让方通泰达,转让的总价款为人民币140,000万元,折合每股20.00元。 评论: 治理结构不断优化,鹰溪谷基金将被动成为第一大股东。如果本次股份协 议转让最终能够完成:中兆投资与其一致行动人茂业百货合计持有公司股份的比例将从35.46%降至24.20%;鹰溪谷与其一致行动人峰幽投资、博升优势合计持有公司股份的比例为28.35%,鹰溪谷将成为第一大股东。公司停牌前股价为15.59 元/股,本次协议转让价为20元,打开向上弹性空间。

    创世漫道企业短信业务覆盖优质客户,稳定处于行业前三。创世漫道主要 客户包括:腾讯/美团/小米科技等互联网巨头,联想集团/三星电子等消费零售行业客户,全国人大信息中心/中国证券业协会/北京自来水集团等政府 职能机构和公共服务企事业单位。公司2013~2015年企业短信(含彩信) 发送数量分别为56.71/76.94/122.63亿条,增长加速。凭借服务大型客户的经验,我们认为公司未来有望加快对高附加值金融客户的拓展。

    长实通信具有综合通信网络运维能力,在手订单充足。长实通信具有通信 网络代维基站和线路双甲级资质及综合代维甲级资质,客户包括电信运营 商、铁塔公司及政府、企事业单位大客户,目前业务范围已经扩展到广东、 云南、浙江等约20个省区。随着铁塔公司集采推进,公司有望进一步拓宽业务范围,料将获取更多市场份额。 

    信息化转型再加速,发展前景焕新。公司通过并购和资产置出,全面转向移动信息服务(包括智能信息传输和通信网络运维)行业,实现轻资产运 营。除企业短信和网络维护外,为客户提供信息化平台开发和技术应用服 务,覆盖电商、大数据营销、企业云等领域,提升端对端“软件+服务”能力,向高价值的应用服务延伸。公司治理结构持续优化,股东在信息服务行业具备丰富经验和人脉资源,鹰溪谷获得控股地位后有望加快外延布局。

    维持“买入”评级。公司围绕通信信息服务进行布局,行业短信稳居前三, 网络优化向全国拓展,公司治理结构不断优化,有望加快启动外延拓展。 考虑到公司股权变更和外延拓展还存在不确定性,维持公司2016-2018年EPS预测为0.36/0.51/0.66元,维持目标价20.4元及“买入”评级。

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