• 供给侧约束弹性明显 全国水泥价格开启全面上涨模式
  • 2017-09-14 07:54 文 / 财联社 已阅 4553853 
  • 水泥行业在各区域企业对产量的自发约束下,平稳度过淡季;虽然淡季期间,由于长期雨水和高温导致全国水泥价格出现小幅回调,但是由于夏季错峰限产的有序执行,库存水平仍然维持近年同期最低水平。随着9月需求逐渐恢复,近期全国水泥价格开启全面上涨模式,遍地开花;根据统计,全国各主要省份均已普涨一轮,涨价幅度普遍达到30-50元/吨,且执行坚决到位,本轮水泥价格上涨幅度在较多区域已基本弥补淡季水泥价格的跌幅。同时,当前水泥库位比往年低10%左右、较多区域熟料明显供给紧张,各地企业已经开始酝酿后续新一 轮涨价。

    各地推出新一轮错峰限产计划,水泥行业产量约束将持续增强:在当前的低库存水平下,全国各地的产量控制并没有放松,而是呈现继续增强的态势。一方面在政府的行政干预下,从上游原材料来源到产能的监管都在加强;另一方面,协会推动、行业自发进行的错峰限产在全国范围内不断加强;同时,行业自身对产能的约束意愿和约束能力也在不断加强。近期,晋冀鲁豫四省首次推出秋季错峰、山东率先将全省范围冬季错峰的时间提前至11月15日,后续将看到各地执行更为严格的错峰限产方案提出,水泥行业的产量约束持续增强。

    四季度水泥价格或将大幅上涨:从当前涨价情况看,今年水泥价格反弹幅度均较大,且是全省大范围上涨(以往仅是个别地区上涨),说明企业间协同的增强,导致涨价的同步性和执行力明显好于以往;从后续供需关系看,当前全行业水泥、熟料库存较往年明显更低,而与此同时的产量控制在明显增强,同时因为环保监管等突发因素导致的临时停窑也将带来产能的实际减量。

    分析认为,2017年四季度水泥的供需关系会比2016年四季度更紧, 后期水泥价格仍然将有明显上涨动力。可关注低估值、安全边际高、供给侧改革中最受益的海螺水泥,和涨价行情中弹性大的华新水泥、祁连山;关注行业格局未来存在明显改善预期的华北地区龙头冀东水泥,以及东北地区龙头亚泰集团

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