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多喜爱85%筹码被控盘疑成庄股 实控人跑路神秘力量抬轿
2018-12-07 08:33:00
财报研究院
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在IPO原始股刚刚解禁了五个多月后,多喜爱的两名实控人股东便急不可奈地准备跑路,宣布向国有背景的投资方转让公司控股权。

透镜公司研究注意到,就在多喜爱实控人跑路的前夕,包括两大私募基金在内的一股神秘力量顶着二级市场不景气的巨大压力,硬是在短短一个月里将该股突击地拉升了60%,给彼时正准备跑路的多喜爱实控人送上了一份厚重的大礼,为后者在随后的控股权转让交易中卖出一个好价钱奠定了坚实的基础。

更让透镜公司研究感到不解的是,在过去长达一年多的时间里,任凭二级市场风吹雨打,中小创股票哀鸿遍野,多喜爱却始终稳如泰山;进一步研究其股东结构不难发现,该股85%的筹码被牢牢控制在前十大股东手中,而且其前十大股东中无一公募基金或险资身影——无论从二级市场的表现还是从股东构成来看,似乎很难不让人把多喜爱与庄股这个概念联系起来……

解禁仅5月实控人借政府救市跑路

多喜爱昨日发布停牌公告称,该公司实际控制人陈军、黄娅妮(前夫妻关系)正筹划股权转让事宜,接盘方为国有背景相关方,两实控人可能通过此次交易转让大部分的多喜爱股票,交易完成后,多喜爱上市公司实际控制权或生变。

多喜爱主营业务从事家纺产品的生产与销售,另有少量互联网业务,该公司于2015年6月10日顺利登陆深交所中小板,陈军和黄娅妮共持有多喜爱50.85%的股份,为上市公司实际控制人,这部分股票于今年6月11日起开始解禁上市流通。

这意味着,在IPO原始股解禁仅仅5个多月后,多喜爱的两名实控人便迫不及待地选择了套现出逃,而此次各级政府出于缓解股权质押风险而推出的救市计划,似乎恰恰为陈军和黄娅妮的出逃提供了绝佳的掩护。截至目前,陈军和黄娅妮已经将占多喜爱总股本46.66%的股票用于质押融资,占双方持股总数的91.76%,处于超高比例质押状态。

值得一提的是,自2015年上市后,多喜爱的业绩表现一直令投资者诟病,该公司2017年营收为6.81亿元,与上市前2014年的6.72亿元相比原地踏步;同时,该公司2017年归属股东的净利润为2314万元,跟上市前2014年的4520万元的归属净利润相比更是惨遭腰斩。

尽管多喜爱今年前三季度营收达到了6.09亿元,同比增长36.49%;实现归属股东的净利润2978万元,同比大增256%,但相比其接近53亿元的估值和132倍的动态市盈率,这样的业绩仍然显得苍白无力。

出逃前夜神秘力量背后抬轿

就在陈军和黄娅妮借地方政府救市的掩护准备出逃的前夕,两大疑点引起了透镜公司研究的格外注意:

第一个疑点:多喜爱的多名董、监、高成员似有先见之明一般,在实控人出逃之前提前减持先行撤退。9月4日,多喜爱董事张文、赵传淼、监事吴莹集体宣布了减持计划,截至12月1日,上述三名董、监、高成员将各自持有的多喜爱流通股全部清仓一空——实控人出逃的前夜,老板垫后,董、监、高成员不约而同地先行撤退,这是纯属巧合?还是心有灵犀?或是这些董、监、高提前听到了某种风声?

第二个疑点:在实控人出逃前夜,二级市场上突现神秘力量不惜代价疯狂拉升多喜爱的股价,此举客观上可以帮助两名实控人在接下来的股权转让交易中卖出一个好价钱。10月30日,多喜爱突然从21.77元前收盘价位置开始拉升,到11月30日时盘中一度冲上34.75元的高位,短短一个月内,区间涨幅高达60%,而在此之前及在此期间,多喜爱并未发布重大利好公告。

谁在背后不顾二级市场整体的低迷疯狂拉升多喜爱?

多喜爱12月3日的一纸公告似乎揭开了谜底:私募机构上海骏胜通过旗下三只私募基金于7月18日至12月3日间,买入1615万股多喜爱股票,占公司总股本7.91%;同时,另一家私募机构国亚金控也通过旗下两只私募产品买入多喜爱股票1246万股,占公司总股本的6.11%。

值得一提的是,上述两大私募机构从二级市场买入多喜爱的股票,双双超过5%的举牌红线,但两大机构和多喜爱却从未发布举牌公告,此举也引发了不少市场人士关于两机构违规举牌的指责,受此压力,多喜爱股价连续三天暴跌回调,截至停牌前,其股价收报25.91元,不过这一价格仍较10月30日大涨启动前上涨了近20%。

多喜爱两名实控人筹划转让控股权之前,神秘私募机构不顾二级市场低迷,慷慨出手帮忙抬轿,这又是纯属巧合,还是背后存在某种见不得人的交易?鉴于公开资料有限,透镜公司研究无从判断,但不可否认的是,股价大涨之后,正在筹划减持的陈军和黄娅妮无疑将成为最大的受益者。

85%流通盘已被控制疑成庄股

不过,透镜公司研究需要指出的是,跟上述两大疑问相比,多喜爱还有一个更大的疑团——其85%的筹码集中在前十大股东手中,多喜爱俨然成为一只被高度控盘的庄股,正是在这样的大背景下,在相当长一段时间里,不管二级市场如何波动,多喜爱的股价却是始终“处变不惊”。

根据三季报披露的数据,多喜爱前十大股东已经控制了该公司合计75.34%的股票,实际上,这一数据还不包括三季度后两大“抬轿机构”大举增持的新进仓位。

前三季度数据显示,上述两大“抬轿机构”旗下只有两只基金进入前十大股东名单,两只产品合计持股比例只有2.17%,而12月3日公告显示,这两大机构旗下的五只产品合计持股已经达到了14.02%,因此保守估计,如今该股实际意义上的前十大股东合计持股比例很可能已经高达85%左右——也就是说,多喜爱真正在散户手中的流通盘,很可能最多不超过15%,其对应的散户流通市值也最多只有7亿多。

透镜公司研究注意到,2017年9月30日,多喜爱的股东总数为1.36万人,但到了2017年底,其股东总数短短三个月内锐减至8699人,而截至三季度末,这一数字更是进一步锐减至5992人,流通筹码高度集中;此外,在多喜爱的前十大股东大名单中,除了两名实控人外,其他的8名股东要么与私募性质的机构有关,要么就是自然人,其前十大股东中不见任何公募基金或险资的影子。

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透镜公司研究还注意到,或许正是已经被高度控盘的缘故,自去年10月份以来,一直到本轮大幅上涨之前,多喜爱二级市场上的表现就可以用“稳如泰山”来形容,在二级市场近乎持续单边下跌,中小创哀鸿遍野的情况下,多喜爱的股价绝大多数的时间一直围绕着21元左右做小范围的“心电图运动”, 日换手率极少超过1%,区间(去年10月初至今年10月底)跌幅只有4%,而在多喜爱做“心电图运动”期间,中小板指下跌了35%,创业板指下跌了约33%。

需要特别指出的是,在多喜爱股价做“心电图运动”期间,其业绩也出现了明显回升的趋势,这似乎也为其“抗跌”能力提供了不错的背书,但在其股票被高度控盘的现实面前,这两个因素,到底哪个才是多喜爱股价“维稳”的“关键先生”,恐怕还很难说。

财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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