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北大荒:供给侧改革和农垦改革利好公司种植业务
文/财联社
已阅 30568
2017-1-12 17:49

公司主要从事土地发包经营;水稻、玉米等粮食作物的生产和销售;尿素的生产、销售; 与种植业生产及农产品加工相关的技术、信息及服务体系的开发、咨询及运营;化肥零 售,以及房地产开发与销售。

公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地, 在规模、资源、技术、装备、管理和绿色产品等方面具有明显的优势,处于同行业领先 水平。

我国人口众多,人均耕地面积稀少,粮食安全是国家安全的生命线,但是相对于发达国 家来说,我国农业发展水平落后,向现代农业的转型是必然发展趋势。 从市场竞争主体看,规模、技术、装备、管理水平较高的国有农业企业与手段落 后、经营分散的农村和农民相比,具有明显的市场竞争优势。公司拥有世界一流的农业 装备技术水平,农业机械保有量 25.6 万台套,总动力近 293 万千瓦,全程机械化率达 98.6%、农业科技成果转化率达 83%、农业科技贡献率达 68%,分别高出全国平均水平 49、20 和 25 个百分点。

公司营业收入大幅减少、净利润大幅增长,不良资产剥离效果显著

公司从 2013 年以来,营业收入持续大幅减少,公司净利润大幅增长,体现了公司逐 步剥离不良资产的成效减亏显著。

净利润变化情况

盈利能力 2013 年以来大幅提高

净利率变化情况

管理费用因止血措施一次性支出增多

公司销售费用和财务费用近年来维持稳中略降态势,但是公司管理费用自 2013 年 以来飙升,主要和公司近年来对亏损公司、停产、剥离各种减亏措施所致,例如人员裁 减发生辞退经济的集中补偿支出。待不良资产处置完毕后,未来管理费用有望大幅降低。

公司中长期偿债能力良好,短期偿债能力也在逐步改善

公司资产负债率大幅降低,流动比率和速动比率也在逐步回升,资债结构得以进一 步优化,短期偿债能力也在逐步改善。

公司的四大看点

公司是农垦改革最大受益者

我国农业以小农经营为主,与进口农产品相比,缺乏竞争力主要原因就是没有形成规模 化,机械化,人力成本高,导致一种特殊现象,一方面国内粮食多,堆积在仓库卖不出 去,一方面进口粮食规模不断增大,好卖的都是进口粮食。以 2014 年为例,在供给过 剩的背景下,中国自己打了 6 亿吨粮食,但是进口突破了 1 亿吨,国内部分粮食品种在 价格上无法和国外竞争。因此要解决库存和成本这两个根本矛盾必须走的一条路就是大 力推进现代农业,走规模化经营道路,淘汰落后生产力。 而走规模化的现代化农业之路绕不开的就是土地改革。农垦类公司都拥有丰富的优质土 地储备,但是都保持了计划经济体制下的管理混乱,经营效率低下等特征,对国有农垦 集团改革是大势所趋。土地改革有望使得农村土地产前清晰,土地交易市场健全,畅通 土地市场流转,有利于规模化生产经营,提升农业生产率提升。中国农业用地价值未来 向上趋势明显 。

农垦改革试点已经全面启动

2015 年 11 月,党中央、国务院下发了《关于进一步推进农垦改革发展的意见》, 国家对农垦事业给予高度肯定和重视,也给予农垦改革足够的政策支持,农垦企业发展 的外部政策环境将越来越好;从区域层面上,黑龙江省《两大平原现代农业综合配套改 革先行先试方案》的出台,使黑龙江垦区农业引领地位得以进一步巩固。

农垦改革持续推进,改革后,农垦系公司有望获得集团资产注入,土地资源得到重 估,租金收入提高,经营效率也有望大幅提高,进一步提高盈利能力,公司作为拥有土 地面积最大的农垦集团公司将最为受益。

集团土地资产注入空间巨大

北大荒的控股股东是黑龙江北大荒农垦集团总公司。北大荒集团(黑龙江省农垦系 统)成立于 1947 年,控制黑龙江省绝大部分的耕地面积。集团拥有土地总面积为 8158.5 万亩,拥有 3186 万亩耕地,后期在农垦系统企业集团化改革推动下,存在较大的集团 资产注入预期。

相关公司拥有的土地资源

公司持续加大对亏损资产的清理力度, 2015 年公司工贸企业减亏成效显著,2015 年 工业和贸易企业实现营业收入 4.26 亿元,同比增加 5,098 万元,增长 13.61%;实现净 利润-4.12 亿元,同比减亏 2.32 亿元。

出血点持续减少

北大荒龙垦麦芽公司:由于麦芽市场严重产能过剩等原因实施停产改革、资产出租和全 面清欠工作,2015 年所属的秦皇岛公司和龙健绿源公司资产全面出租,下属哈尔滨分 厂部分资产出租。2015 年实现净利润-7,039 万元,同比减亏 3,106 万元。 北大荒纸业公司:继续停产,实施改革和全面清欠工作,本年度实现净利润-6,937 万元, 同比减亏 2,229 万元 。 北大荒鑫亚经贸公司:继续实施停业整顿、留守清欠。本年度实现净利润-283 万元,同 比减亏 2.24 亿元。 浩化分公司:虽然公司于 2014 年完成了浩化分公司改革与管理升级工作,精简 600 余 名职工、裁撤了 5 个附属机构,并按照“掐两头、控中间”的思路(严控煤炭采购与尿 素销售环节,对尿素生产成本实施严格控制),对浩化分公司管控方式实施了全面升级。

但目前尿素市场产能严重过剩、尿素价格持续低迷的局面仍没有好转,浩化分公司本年 度生产尿素 20.18 万吨,销售尿素 17.81 万吨,实现净利润-2.69 亿元,同比增亏 4,501 万元。

持续股权多元化改革,继续积极剥离负资产

2016 年 4 月份,公司分别以浩良河化肥分公司部分资产出资成立全资子公司黑龙江北大 荒浩良河化肥有限公司。 控股子公司龙垦麦芽与深圳鑫麦香实业有限公司拟共同设立合资公司,实施混合所有制 改革。龙垦麦芽公司以评估价值为 1.96 亿元的资产入股,占总股本的 49%。 北大荒纸业拟以资产出资与三聚环保共同设立合资公司,实现对生物质能源的开发利用。 拟设合资公司注册资金 2.1 亿元,其中三聚环保占比 52%,北大荒纸业占比 48%。 以上种种动作都体现了公司在优化剥离公司亏损资产方面的努力,未来公司将继续 寻求战略投资者,引进并借助外部力量,以合资合作为重点,加快推进资产盘活工作, 后期公司股权多元化改革将继续,不排除引进战略投资者的可能。

重点布局有机绿色农产品,发展高附加值产业

统计显示,2013 年我国有机食品销售额达到 238.2 亿元。尽管我国有机食品的市场容量 很大,但以全国每人每年平均食品消费额计算,有机食品销售额仅占常规食品销售额的 0.1%,与发达国家平均水平 2%相比,相差 20 倍。相对于常规产品,有机产品的生产成 本高、产量低,价格自然要高一些。目前国外有机食品的市场比较成熟,有机食品价格 一般比常规食品偏高 30﹪;而我国有机食品市场还不成熟,有机食品价格为常规食品的 3-5 倍,有的甚至达到 10 倍。

有机农产品市场规模(亿)

公司在 2016 年工作计划中明确说明 2016 以有机绿色为重点,推动公司产品升级。公司 在生产有机农产品这一块有天然的优势,公司坐拥世界三大黑土带之一的三江平原,地 势平坦、耕地集中连片,为生产有机、绿色农产品提供了得天独厚的自然生态环境,2015 年新增有机认证面积 2.24 万亩、总面积达到 76.74 万亩,新增绿色认证面积 5.16 万 亩、总面积达到 520.76 万亩,在开发绿色、有机产品上具有巨大的拓展潜力和发展空 间。

北大荒拟通过控股子公司北大荒投资管理与佳沃龙江等共同设立佳北控股。佳北控股将 致力于打造从基地到餐桌的全产业链模式,以着力打造安全、放心、高品质的高端民族 品牌为己任,抓住大米市场高端品牌产业链的商机,生产“安全”、“健康”、“美味”的 大米。 佳北控股出资各方都具有各自独特的优势:联想佳沃集团的品牌优势,营销推广优势, 现代企业管理优势以及互联网技术优势;北大荒及九三集团土地资源优势,自身市场优 势,丰富优质的产品资源优势,尖端农业科技人才优势;智恒里海公司的海外市场优势 及海外产地优势。 通过合作成立合资公司,能够充分发挥股权多元化的体制机制优势,能够弥补公司在市 场营销、产品经营方面的不足,并有利于带动公司有机绿色农产品的种植业务,有利于 优化产品结构,提高产品档次。

财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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