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铜箔供需持续失衡 新能源汽车细分领域存机遇
文/财联社
已阅 27084
2017-5-16 16:03

锂电铜箔处于供不应求格局,机构预计今年二三季度下游新能源汽车销量将进一步拉大供需缺口。

国海证券研报分析指出,锂电铜箔供不应求局面将持续到2018年。铜箔根据用途可分为标准铜箔和锂电铜箔。标准铜箔主要用于PCB铜覆板,用量占比达70%以上。锂电铜箔主要用于锂电池负极集流体。假设动力和储能电池每Gwh用量约为900吨,3C电池每Gwh用量约为700吨,则预计2017-2020年锂电铜箔的总需求量分别可达5.42万吨,6.66万吨,8.68万吨,11.41万吨。从存量供给来看,国内目前锂电铜箔名义产能6.03万吨,实际有效产能不足5万吨。

而增量供给来自三方面:新增产能,标准铜箔转向锂电铜箔,以及国外进口。从新增产能看,锂电铜箔进入壁垒较高,壁垒主要在于生产设备和工艺。核心设备阴极辊依赖进口,定制和调试周期长,因此锂电铜箔扩产周期在1.5-2年左右。从国内铜箔厂的规划来看,新建产能的释放将集中在2018年。

铜箔生产环保要求严、投资规模大、运营成本高也制约大规模扩产。标准铜箔需求稳健增长,部分转向锂电铜箔后造成供给收缩,也出现供给紧张的局面,因此后续再转到锂电铜箔的空间有限。海外市场供需基本平衡,扩产速度更慢。我们判断,2017锂电铜箔的供需缺口相对于2016年会更大,供不应求的局面有望持续到2018年。

诺德股份:铜箔轻薄化趋势明显,公司抢占先机。目前市场动力锂电主流铜箔厚度为8um,加工费为4.0-4.5万/吨,由于动力电池追求高能量密度,因此已有部分厂商采用6um铜箔。目前国内可量产6um铜箔的厂商主要为公司和灵宝华鑫。6um产品对设备、技术、工艺要求更高,合格率也较8um的低,约80%,因此6um的加工成本相对较高,行业平均加工费约7-8万/吨。6um铜箔为大趋势,随着负极材料配制水平提高、电池厂技术进步,预计明年6um铜箔需求将大幅提高,而公司在产能、技术、客户拓展上均抢占先机。作为“铜箔第一股”,公司将充分受益。公司经过技术改造,目前产能约为3万吨,铜箔龙头地位进一步得到了巩固;更重要的是,随着铜箔趋向轻薄化,附加值一路攀升,6μm铜箔(加工费7.5万/吨)的量产将极大提升产品结构。平均加工费每上涨5000元,公司净利润增加1个亿。

生益科技:铜陵有旗下的铜冠铜箔是国内最大的第三方标准铜箔供应商。国内覆铜板龙头企业,客户涵盖国内主要PCB大中型企业,与铜陵有色的合作,将增强行业的竞争力和影响力。通讯行业由4G、4.5G到5G逐步延伸,频谱扩张和密集组网都对高频覆铜基板提出更高要求。生益在16年中报公告投资设立全资子公司投资2.533亿介入特种覆铜板(高频)领域,也是在为之前瞻布局。据我们了解目前业内的高频高速的特种铜箔如反面处理铜箔(RTF)、超低棱线铜箔(VLP)等主要采购自日本、台湾等地区,在目前贸易保护升温,专利大战持续不断等驱动下,国内的通信、服务器等行业龙头如华为、浪潮等都有实现基础材料国产化以保障供应链安全的迫切需要。此次生益与铜陵在高频高速材料的合作既利用了双方各自的优势,也顺应了国内客户关键电子原材料国产化的产业趋势。

金安国纪:公司为中厚型覆铜板龙头,具备4000多万张覆铜板产能,可通过灵活调整产品结构维持较高开工率,且8256万米电子级玻纤布产能可进一步巩固供应链优势,降低成本,增强盈利能力。面向中小客户群体,公司议价能力强,覆铜板涨价弹性大,预计全年业绩受益涨价周期实现高速增长。此外,大健康等产业外延式探索有望增添新的盈利增长点。

财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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